Рост доллара может не получить развития

С начала недели американская валюта дорожает. Индекс доллара (DXY) прибавляет почти 0,7% к отметке 103,08. Это максимальный уровень с начала января. В паре с евро «гринбек» вырос на 0,5% к отметке 1,08900. Это лучший результат американской валюты с 5 января.

Валютный рынок оказался в непростой ситуации. Рост «гринбека» поддерживает свежая макростатистика. Отчет по занятости в США за декабрь был сильнее ожиданий, а декабрьская инфляция продемонстрировала рост.

Доходность по 10-летним «трежерис» отреагировала на сильные данные ростом с 3,80% к 4,00-4,10%. Гринбек на этом тоже вырос на 1,5%. Но дальше ставки не идут. Инвесторы зациклены на обновлении исторического максимума в 4819 пунктов по индексу S&P 500. А если процентные ставки продолжат рост, фондовому индексу будет очень тяжело установить рекорд.

«Гринбеку» сложно игнорировать общие усилия сдерживания ставок. Большую часть января он торговался в боковом коридоре. Укрепить равновесие в понедельник попробовал ЕЦБ. Сразу два чиновника разразились максимально «ястребиными» комментариями. Глава Бундесбанка Йоахим Нагель и глава ЦБ Австрии Роберт Хольцманн раскритиковали «мягкие» ожидания инвесторов. Первый чиновник заявил, что еще слишком рано обсуждать снижение процентных ставок. А второй, предложил вовсе не рассчитывать на снижение в 2024 году.

Для самолюбия спикеров итог плачевный. Пара EURUSD в понедельник никак не отреагировала на «ястребиные» заявления чиновников из ЕЦБ. Ее динамика была околонулевой. Во вторник доллар США пошел в атаку. Он укрепился к евро на 0,6%. На фоне роста доллара США вероятность снижения процентной ставки ФРС в марте заметно просела. Согласно данным CME FedWatch Tool шансы с начала недели уменьшились с 76,9% до 66,3%. Как бы не старались инвесторы, но игнорировать угрозу нового инфляционного всплеска очень сложно.

На прошлой неделе в специализированном на рост «гринбека» ETF-фонде Wisdom Tree Bloomberg U.S. Dollar Bullish Fund (USDU) наблюдался приток средств. Это тоже говорит о существующих противоречиях между желанием инвесторов обновить исторический максимум по S&P 500 и отыграть рост инфляционных рисков через рост доходностей «трежерис» и укрепление доллара США.

С технической точки зрения ситуация запутанна. Сила «гринбека» до конца недели ограничена укреплением еще на 0,3-0,4% к отметке 1,08600-1,08800 в паре EURUSD. Выйти за эти пределы можно, но необходимо веское основание. В среду в США опубликуют данные по розничным продажам, в еврозоне представят отчет по инфляции. Кроме того, на Всемирном экономическом форуме выступит глава ЕЦБ Кристин Лагард. Но даже общий кумулятивный заряд этих событий вряд ли сможет пробить поддержку 1,08600-1,08800 в паре EURUSD. Нужно что-то помощнее.