Стоит ли инвестировать в китайский фондовый рынок после его падения?

В последние месяцы китайские индексы значительно снизились. Индекс CSI 300 за 10 месяцев потерял 30% до уровня 3503 пунктов, минимума с марта 2020 года; гонконгский Hang Seng, в который в основном входят бумаги материковых эмитентов – более 40%, до 14843 пунктов, уровней 2009 года; Shanghai - 21%, до 2888 пунктов.

К общим драйверам, которые в целом давят на мировые фондовые индексы, для Поднебесной добавляются свои специфические факторы, которые усилились в последние дни. Так есть мощный даунтренд из-за ужесточения политики основных центробанков и рисков рецессии в развитых странах – главных потребителях товаров Китая. Есть серьёзные опасения слабости в экономике КНР из-за тяжёлой ситуации в строительном и финансовом секторах, продолжающихся антиковидных ограничений. Вышедшие 24 октября данные по ВВП показали его рост только на 3,9% год к году в 3 квартале. Тогда как за тот же период далеко не лёгкого 2021 года этот показатель составлял 4,9%. 31 октября индексы деловой активности PMI в производственном и непроизводственном секторе показали не просто снижение, но уход ниже принципиального рубежа 50 пунктов. С 21 октября 2022 года компании из США или других стран, использующие американские технологии, не имеют права поставлять китайским партнёрам  полупроводники и оборудование для их выпуска. Это может быть сильным ударом по технологическому сектору страны.

Кром того, итоги закончившегося 22 октября ХХ съезда КПК также вызывают опасения инвесторов. Консолидация власти в руках близкого окружения генерального секретаря Си Дзинпина по принципу личной лояльности может означать больший акцент на административное нерыночное управление, ужесточение противостояния с США, обострение отношений вокруг Тайваня.

Поэтому, вероятно, тренд на понижение фондовых индексов Китая не только не исчерпан, а может быть сильнее, чем для основных европейских и американских площадок. Хотя в ближайшее время после резкого падения вероятен некоторый технический отскок, например, по Hang Seng до технического уровня сопротивления 16200-1700 пунктов. Но общую направленность он не изменит. Индекс способен в целом продолжить движение к рубежу 13600 пунктов.

Ситуация может поменяться в 2023 году, когда ожидается достижение «дна» мировых индексов акций. К тому времени прояснится и то, оправдываются ли вышеперечисленные опасения относительно китайского бизнеса и фондового рынка. Если да, то и их просадка может достичь минимумов снижения.

Соответственно, есть смысл пока подождать с вхождением в китайские акции. Или при рисковой стратегии осуществлять выборочные ограниченные покупки дивидендных акций, но быть готовыми при дальнейшем проседании рынка ступенчато приобретать дешевеющие активы с расчётом на более длительную перспективу.