22.11 Обзор рынка за неделю (Аналитика Spb)

Накопившийся негатив по отношению к доллару и политике, проводимой Бушем, на прошедшей неделе переполнился до краев, благодаря чему курс евро и иены, не с первой попытки, но все же преодолели свои ключевые уровни сопротивления. Евро/доллар взял психологический барьер на отметке $1.30, а курс доллар/иена пробил предположительный уровень интервенций Банка Японии на Y105.00.
 
Не удивительно, что представители экпортноориентированных экономик, незаинтересованных в ослаблении курса американской валюты (Еврозона, Япония), бьют тревогу и призывают Соединенные Штаты к шагам по поддержанию их национальной валюты. В то же время США наоборот рассчитывают воспользоваться удачным моментом слабого доллара и снизить за счет этого огромный дефицит внешнеторгового баланса. Так, на вопрос о том, собирается ли правительство предпринимать какие-либо меры, чтобы приостановить рост евро, секретарь Казначейства США Джон Сноу заявил, что основой политики является невмешательство в установление открытым рынком значений валют.
 
Позитивные фундаментальные данные от американской экономики за последнее время (рост ВВП в III квартале на 3.7%, увеличение nonfarm payrolls в октябре на 337К, снижение дефицита торгового баланса) на этой неделе пополнились ростом притока зарубежного капитала в американскую экономику за сентябрь.
 
Чистые покупки зарубежными инвесторами американских долгосрочных ценных бумаг в сентябре составили $63.4 млрд. против $59.9 млрд. в августе. Однако в очередной раз хорошие данные не смогли переломить текущую тенденцию на рынке.
 
Даже инфляционные данные по США, которые обычно привлекают особое внимание участников рынка, находясь в фокусе рынка при повышении процентных ставок, не внесли изменений в существующую картину на валютном рынке. Хотя, несомненно, стоит обратить внимание на опубликованные данные.
 
Цены производителей (PPI) в США выросли в октябре на 1,7%, значительно превысив прогнозы аналитиков. Рост стал максимальным за последние 15 лет, что способно увеличить беспокойство рынков по поводу ускорения инфляции производителей, и, как следствие, сигнал к дальнейшему повышению ставки рефинансирования ФРС.
 
Цены потребителей (CPI) в октябре выросли на 0.6% после роста на 0.2% месяцем ранее. Средний прогноз экономистов склонялся к +0.1%. Индикатор дополнил картину по инфляционной ситуации в стране в прошлом месяце, подтвердив значительный рост инфляционного давления.
 
В пятницу в фокусе рынка была встреча президента ЕЦБ Трише и председателя ФРС США Гринспена, а также заседание G20 - министров финансов и управляющих ЦБ 19 ведущих экономических держав и Евросоюза. Предполагается, что обсуждение "валютных вопросов" пройдет за закрытыми дверями. Однако стоит отметить, что любые замечания мировых финансовых лидеров могут отразиться на рыночной ситуации.
 
Гринспен в своем выступлении «помог» евро продолжить свой безудержный рост к доллару, так как основные моменты касались негативных тенденций в американской экономике. Гринспен сказал, что он обеспокоен дефицитом платежного баланса и предполагает снижение притока иностранных инвестиций в США. В связи с этим иностранный спрос на доллары сократится. Моментальной реакцией на выступление стало падение доллара к евро на 45 пунктов за 15 минут, на фоне этого курс доллар/иена обновил свой четырехлетний минимум ниже Y103.20.
 
Рекомендации на неделю 21.11-25.11
 
Вполне возможно, что в силу ограниченного количества важных фундаментальных данных направление рынку на предстоящей неделе зададут результаты встречи Гринспена и Трише, и заседания G20.
 
Пока нет реальных предпосылок к развороту существующего тренда, так что можно предположить продолжение негативной тенденции по доллару. Хотя стоит учитывать, что отрицательная реакция на текущую ситуацию со стороны ЕЦБ и Банка Японии может найти выражение в реальных шагах по приостановлению роста евро и иены.
 
Коковина Лариса, финансовый аналитик
Аналитический отдел Санкт–Петербургского представительства компании Teletrade D.J.
e-mail: