17.01 Обзор рынка за неделю (Аналитика Spb)

 
Вторая неделя нового года несколько охладила пыл быков по доллару. Значительное укрепление американской валюты в первые дни 2005 г. привело к фиксации прибыли в начале прошедшей недели.
 
В среду новое разочарование покупателям доллара принесли данные по внешней торговле США. Опубликованный дефицит торгового баланса США неожиданно вырос в ноябре 2004 года до рекордных $60,30 млрд. с пересмотренного октябрьского значения $56,00 млрд. Аналитики в среднем прогнозировали, сокращение в ноябре торгового дефицита до $54,00 млрд., рассчитывая на сокращение импорта на фоне снижения цен на энергоносители.
Столь разочаровавшие рынок данные спровоцировали новое ослабление американской валюты. Курс евро/доллар вырос более чем на фигуру и практически достиг отметки 1.33. Фунт/доллар взлетел практически на 2 фигуры, курс доллар/иена упал на 110 пунктов, максимально приблизившись к декабрьским минимумам.
 
Однако к закрытию недели ситуация изменилась и доллар полностью вернул потерянные за три дня позиции относительно европейских валют.
Сначала доллар начал расти относительно фунта, так как данные по Великобритании оказались более слабыми, нежели прогнозировалось. Промышленное производство в Великобритании выросло в ноябре прошлого года на 0.2% против прогноза роста на 0.5%. В годовом исчислении падение промпроизводства составило 0.9% против ожидавшегося снижения на 0.6%. Дальнейшее сохранение тенденции на снижение промышленного производства может склонить Банк Англии в перспективе к снижению довольно высокой процентной ставки.
Пока представители банка не видят в этом острой необходимости, о чем и сообщили в четверг, сохранив ставку на прежнем уровне 4.75%. Однако есть вероятность, что следующим шагом все же будет снижение ставки.
 
Кроме того, как и ожидалось, ЕЦБ не изменил процентные ставки в зоне евро, что дает возможность ФРС к еще большему увеличению дифференциала между ставками США и Еврозоны.
 
Из американских данных, опубликованных в четверг, порадовал отчет по объему розничных продаж за декабрь. Розничные продажи выросли в декабре на 1.2% против прогноза в 0.8%. Объем продаж без учета реализации автомобилей поднялся на 0.3%, хотя аналитики ожидали увеличения на 0.4%. На долю розничных продаж приходится почти половина всех расходов потребителей, которые, в свою очередь, составляют две трети ВВП США. Высокие потребительские расходы в США являются, несомненно, хорошей новостью, так как спрос поддерживает рост производства.
Помимо этого значительную часть этой поддержки получают иностранные производители – основные торговые партнеры США. Следовательно, они активно заинтересованы в сильном долларе.
 
Ну и, несомненно, свою роль сыграли выступления официальных лиц. Сначала заявление президента ЕЦБ Жан-Клода Трише после оглашения решения по ставкам оказались менее жесткими, чем ожидалось. По его словам, инфляционное давление в Еврозоне ослабевает.
Затем, президент Федерального резервного банка Сент-Луиса Уильям Пул выступил с противоположными заявлениями по отношению к США, сказав, что ФРС может отказаться от "размеренных" темпов ужесточения денежно-кредитной политики.
И, наконец, слова президента США Буша стали еще одним подарком для игроков на повышение доллара. Он подтвердил, что США по-прежнему проводит политику сильного доллара, и что администрация будет работать над сокращением дефицитов бюджета и текущего счета страны.
 
Иная ситуация наблюдалась на прошедшей неделе по курсу доллар/иена. Японская валюта полностью компенсировала свое падение против доллара за первую неделю года и вернулась к максимальным значениям декабря 2004 г. в районе отметки Y102.00 за доллар. Снижение доллара в начале прошедшей недели к европейским валютам привело к развороту по курсу доллар/иена в рамках треугольника на дневном графике. Оттолкнувшись от верхней границы фигуры на Y105.00, валютная пара устремилась к нижней границе, уверенно пробив которую на слабых американских новостях.
 
Рекомендации на неделю 17.01-21.01
 
Похоже, что оптимизм инвесторов по отношению к евро все больше ослабевает, особенно на фоне ожидаемого роста дифференциала в процентных ставках США и Еврозоны. На этой неделе в фокусе рынка будут американские данные по притоку иностранного капитала в США, а в среднесрочной перспективе - ожидание февральского заседания ФРС США.
 
Благоприятным для доллара будет удержаться ниже 1.3350 по отношению к евро до пересмотра американских процентных ставок, ожидаемое повышение которых вероятно даст дополнительную поддержку доллару.
С начала года курс евро/доллар уже скорректировался до уровня 38.2% по Фибоначчи (1,2000-1,3670). В среднесрочной перспективе при сохранении нисходящей тенденции есть вероятность тестирования 50.0%-ного уровня коррекции на отметке 1.2830.
 
Если говорить о перспективах курса доллар/иена, то пока достаточно надежной поддержкой выступает уровень Y102.00. На данный момент критическим уровнем для начала проведения интервенций Банком Японии называется отметка Y100.00, однако на более высоких уровнях (Y101.00, Y102.00) отмечается спрос на доллары со стороны японских коммерческих банков. Технически у иены есть основания для коррекции до по крайней мере ближайших уровней сопротивления Y103.80, Y105.20.
 
Коковина Лариса, финансовый аналитик
Аналитический отдел Санкт–Петербургского представительства компании Teletrade D.J.
e-mail: