ФРС имеет вас всех

Евгений Романов, TeleTRADE

Дождь. Уже третий месяц, так и льет, зануда. Через день да каждый день, картошка моя сгниет, подсолнух тоже вряд ли вырастет толком. А есть куплёную ботву я разучился, такая дрянь. Четыре года назад мне повезло с семенами, купил 100 ведер. Теперь пол деревни у меня семена берут, я их раздаю просто. Мне вообще «везет». На работу, в особенности. Прошлой осенью все мои «помощники» как-то сдулись незаметно – у кого понос, простите диарея, а у кого золотуха. Садил скромнее, 50 ведер, а в дальнем конце оставил под сорняк. Собрали 250, из них половину сам, ручками. А что поделать – «картошечку-то все мы уважаем, когда с сальцой, ее жарять». А нынче опять – ведер 80 ухайдокал, хотя половину поля засеял культурной травой – ее будут косить, а у меня лесная травка. Осень покажет, что к чему, мне на зиму и семена хватит, а остальные – пусть катятся колбасой. Что вырастет – то и вырастет! Так что им, при такой-то погоде, может и не повезти. А мне какое дело? Инициатива наказуема, а за добрые дела, как правило, со мной расплачиваются неуважением – это так выглядит. Это вообще типично. Займешь, положим, человеку тысячу. Ну как же, надо же войти в его положение, трудно ему. Он полтора года не отдает. Ну, где-то петуха мне зарезал, где-то трактором своим по огороду поелозил. Дескать – в расчете. И тут же опять просит – займи тридцать? Нет? Ну хотя бы 3 займи? А сам зуб заточил – не понравился ему мой вежливый и твердый отказ. Но, брат? Я ж тебя выручил? И в тот раз, и нынче. И это не я не плачу долги, это ведь ты? Так почему я, сделав людям хорошо, зарекаюсь по-русски? Нет, брат. Я теперича так решил – ты у меня эти денежки жестко отработаешь, с лихвой. И никуда ты, милок, не денешься. Я с тебя три шкуры сдеру, а научу работать и денюжки уважать. А если ты не научишься – ну и черт с тобой. Сиди впроголодь, это твой выбор.

Дождь, нудный сволочь. Уже земля влагу не принимает. Тоскливое настроение, с редкими просветами. Рынок скучный, хотя в свете позиционирования жаловаться вроде бы и не на что. Но когда все болтается примерно на одних и тех же уровнях, - в особенности, евра с франкой, - то создается впечатление, что только время зря здесь теряю. Уже неделю в 50 пунктах еврость топчется. Все понимаю, причины и следствия, но консервативных позиций мало, очень редко. Третьего дня была последняя, от 3420-10. А что давать новичкам – уж не кроссы же, я вас умоляю. Они открыться не успеют, как их сожрут. Впрочем, даю кроссы, тем более там бывают редкие возможности, как в последние дни. Сначала евроиена от «шестерочек», вся в диверах, как дворняжка в блохах. Потом наоборот, бай-бай от 164,58-43 иен (прошлый пик и 89ЕМА на Н4). Как ни странно – работают. Грех жаловаться, мы из этого рынка почти максимум выжимаем. Но почему так тоскливо? Сегодня не желаю работать, а желаю выждать – пусть они самовыразятся. Вчера, тем кто намеки понимает, я достаточно настойчиво показывал инверсные «головы» на иене и ее кроссах (Н4). Показывал дневные графики, из которых следовал вывод, что кэрри пока в игре (евра бычья на дэйли, а доллар против иены тоже intact). Кто хотел – тот понял. А кто не хотел понимать – это не мои проблемы. Вчера ВВП вышел для торговли долларом никакой – ни Богу свечка, ни черту кочерга. А вот для кэрри – в самый раз! С одной стороны, ревизия до +0,7% (включая финальные продажи и капрасходы чуть выше 2 чтения) не в силах убить евру или фунт. А с другой стороны, этого достаточно, чтобы доллар остался поддержанным против иены. Вот и получается, что против евры, франки и фунта доллар топчется на месте, плюс-минус, а против иены растет. В общем, гармонично все для главного рыночного тренда – кэрри.






А здесь и сейчас я что-то уже ни в чем не уверен. Ну, пробила евроиена эту инверсную голову, но цены закрытия еще нет. Не уверен, что сможет выше 166 иен. Так что, если вы разделяете мою неуверенность – фиксируйте ее около 166, ну ее к черту. На часе дивер МАСД, опять же. На иене все, вроде бы, гладко, на часе настроение бычье. Но рынок – тоскливый, и если фонда будет и эту неделю закрывать в красном, то евроиене выше 166 не пройти. И вообще, есть серьезные подозрения, что мы здесь на самом пике рынка евроиены, поэтому следует быть особенно осторожным. Коррекция 5-7 иен может быть запросто. Помните, как в прошлый раз не смогли значительно выше пятерочек и 157,50 иен, и грохнулись к 150,80. А нынче может быть еще хуже, потому что – лето. Я не уверен даже, что иена сможет до 123,70 дотянуть, несмотря на то, что все звезды здесь, на всех масштабах, благоволят доллару. Слишком сладкая картинка, чтобы ей верить. А ну ее к черту, тоже фиксировать на приближении к полтиннику.






Что-то франка захромала. Против доллара там пока все нормально, допустимая коррекция, хоть до 123,52-75, не жалко. Мы по ней уже 3-ий день квадратные, я не даю по ней планов. Если третьего дня давал по евре, то по франке – на фиг. Я не уверен, что после пробития красного RES (если оно вообще состоится), фри не обманет. Это один из иеновых кроссов, на котором есть не инверсная, а прямая голова. Оранжевый неклайн. Что это значит? Резкий рост доллара против свисси? Маловероятно. Резкий рост иены против доллара, евры, свисси и фунта? О, это реалистичнее намного! Во-первых, фондовый рынок может грохнуться а ля прошлая пятница, не по-детски. Во-вторых, кэрри уже созрела, саамы конец 3-ей декады июня. Ой, опасаюсь я роста иены против всех. Конец месяца, а дальше люди на каникулах. Кто помнит 21 июня, 2 года назад, первая китайская ревальвация. Тот понимает, об чем речь. В общем, временной фактор. В-третьих, сегодня данные неплохие из Японии, далеко не плохие, чтобы иене падать. Безработица еще ниже, чем ждали и чем была. Всего 3,8%. Расходы домохозяйств неплохие. Инфляции нет, ну так что? Ее там никогда нет. Дефляция, что ли? Я вас умоляю, это Япония, а не Америка. Не верьте глазам своим. Хых.

А фунт? Казалось бы – стоит против доллара 2,0020. А кросс фи выше 247, выше вон той медианки не может. Кажись – хватит. Кажись, здесь максимум. Ну, по причине повышенной летучести, еще может свистнуть до 247,50 иен. Но я не уверен. Сомневаюсь я. Лучше уйти от греха. И, кстати, людям заинтересованным, пострадавшим от кэрри и стоящим ниже уровня воды, рекомендую опять подумать об усреднении. 166 иен. 247 иен. Могу ошибиться с 3 раза и дать не так точно, как в первые два раза, но идея, надеюсь, вам понятна.

Евра пока остается carry driven. Отслеживает тупо. Впрочем, за свои поддержки против доллара держится. Дневной график – смотреть нельзя без слез или смеха – сползает. Но цепляется, жить хочет. В самом деле – трендина канала пробита во всех ипостасях: и по концам, и по закрытиям. Но не идет пока дальше – тормозит. Видимо, еще не все стопы снизу проверены хвостами. Пойдет, однако, - ей деваться некуда. Ух, как высоко на сегодня поднимается канал – выше 3552 верняк. Ну, логично – после такой нудной консолидации сбегать резко вверх. Это правильная идея.






Внутри дня тоже все красиво, только дивер разнесенный Н4 еще не до конца разряжен. Уж не знаю, интересно это сегодня рынку, или нет. Свежих позиций, таких, чтобы как вчера по фунту, интуитивно ожидаемых почти на 100%, не вижу. Вероятно потому, что евра выпила у всех кровь, и никто уже не желает в нее скакать. А она возьмет и всех обманет. Пробуйте либо с поддержки, либо от 89МА, я хвосты сегодня предсказывать не решаюсь.






Почему надо пробовать? А потому что умники опять все врут. Дескать, стэйтмент ястребиный. Может им и виднее, а я ничего там не вижу кроме главного: ФРС пудрит всем мозги. Я вижу в стэйтменте, что ФРС угодно сохранить положение вещей. Когда долгосрочная доходность высокая, а казначейки не дорогие. Когда инфляции нет, но следует всех ей пугать, чтобы не раскрутить инфляционные ожидания. Когда роста экономики не видно в микроскоп, но в эти самые трудные времена нужно всех убедить, что он есть. ФРС важно соблюсти текущий баланс. Поэтому они каждый раз добавляют в стэйтмент нечто свежее на старом фоне, а народ начинает с умным видом говорить: О, ФРС даже ястребинее, чем мы ждали. В общем, кое-кто ловит рыбку в мутной воде, а кое-какие простофили развешивают уши.

Стэйтмент можно трактовать, как вашей душе угодно. Точнее, как вам выгодно. Если вчера фонда хотела расти, то они зацепились за слова “core inflation have improved modestly in recent months”. Казначейки упали, потому что доходность не желает падать, а причиной увидели в стэйтменте Fed Emphasizes Risks of Inflation. Можно подумать, что ФРС уже 3 года не упоминает об этом риске на каждом заседании.

Сравним два стэйтмента 9 мая и 28 июня. Разница не большая, и она касается (а) инфляции, и (б) экономического роста. Причем разница – чисто фразеологическая.

Итак, 28 июня: «… core inflation have improved modestly in recent months. However, a sustained moderation in inflation pressures has yet to be convincingly demonstrated. Moreover, the high level of resource utilization has the potential to sustain those pressures. In these circumstances, the Committee's predominant policy concern remains the risk that inflation will fail to moderate as expected… »

9 мая: «…Core inflation remains somewhat elevated. Although inflation pressures seem likely to moderate over time, the high level of resource utilization has the potential to sustain those pressures. In these circumstances, the Committee's predominant policy concern remains the risk that inflation will fail to moderate as expected…».

Выводы: (1) инфляция уже не растет, но им нужны состоятельные (по времени) доказательства этого, (2) то же самое predominant policy concern remains…

Касательно роста 28 июня: «…Economic growth appears to have been moderate during the first half of this year, despite the ongoing adjustment in the housing sector. The economy seems likely to continue to expand at a moderate pace over coming quarters…»

9 мая: «…Economic growth slowed in the first part of this year and the adjustment in the housing sector is ongoing. Nevertheless, the economy seems likely to expand at a moderate pace over coming quarters…»

Выводы: разница только в словах moderate и slowed … После отчета ВПП вчера я большой разницы пока не улавливаю, хоть тресни. И все это еще нужно будет очень хорошо посмотреть, где экономика moderate, а где slowed. Вывод сам ФРС один черт делает один и тот же «… to expand at a moderate pace over coming quarters…».

И еще, здесь чувствуется если не рука Гринспена, то его школа: «Если вам показалось, что вы поняли, что я хотел сказать, то вы меня неправильно поняли».

Я думаю, что понимаю правильно, и на месте рынка я бы: (1) стоки продал сегодня, вместе с евроиеной и прочей кэрри, (2) казначейки бы купил назло ФРС, хотя черт с ними, (3) и главное – я бы затоптал доллар после такой развесистой клюквы, которую вешают рынку на уши. А не умничал бы, как эти умники: ФРС ястребиный. “Who the fuck is Alice??!” Хе-хе-хе-с!!!