Новые страхи на руку доллару

Рыночные риски, связанные с пандемией, постепенно уравновешиваются по мере стабилизации числа новых заболевших. Однако, появляется новый и в то же время несколько подзабытый старый повод для стремления ухода от рисков. Предъявлены обвинения Китаю со стороны администрации Д. Трампа по поводу изначального сокрытия информации о коронавирусе. С угрозой повысить пошлины на импорт из Поднебесной, то есть вернуться к «торговым войнам». И это в тот момент, когда для выхода из кризиса всем крайне необходимо восстановление торговли и коммуникаций.

Впрочем, Д.Трампа можно понять. Обвинения Пекину призваны снять часть ответственности с него в преддверии выборов. Кроме того, есть соблазн за счёт пошлин уменьшить чисто экономические потери и беспрецедентные расходы США в последние месяцы.

Выгодно для Вашингтона и поддержание антирисковых рыночных настроений. Американские активы в таком случае воспринимаются инвесторами как защитные. Повышается спрос на трежериз. Это приведёт к нескольким последствиям. Казначейству легче будет разместить огромный объём займов для компенсации расходов бюджета. Только в 3 квартале 2020 г. намечено привлечение в гособлигации $3 трлн, тогда как за весь 2019 г. их эмиссия составила $1, 28 трлн. Создаваемый искусственный спрос на защитные активы позволит держать и низкие ставки процентов по ним, что тоже выгодно для бюджета. Сейчас доходность 10-летних трежериз США составляет 0,67%, что почти в три раза выше ставки ФРС по федеральным фондам - 0,25%.

Как бы то ни было, сохранение новых рисков в самое неподходящее время, вероятно, повысит спрос на американскую валюту и её курс. С момента предъявления претензий Китаю, в последние дни, индекс доллара DX поднялся с 99 до 100 пунктов и может продолжить путь к апрельским максимумам в районе 101 п. Золото способно вновь устремиться вверх к рубежам $1700 - 1750.

С другой стороны, это означает и возможное новое снижение рисковых активов - от фондовых индексов до «сырьевых» валют - канадского, австралийского, новозелендского доллара к их апрельским минимумам.