Доллар ведёт себя как защитный актив

Курс американского доллара в последнее время парадоксальным образом почти перестал зависеть от традиционных показателей экономики США. Яркий пример - выход данных по занятости за февраль, которые оказались катастрофичными. А ведь они справедливо считаются важным индикатором состояния и перспектив экономики. Плохие данные по рынку труда обычно приводили к ослаблению доллара. Но гринбек не только не дрогнул, но и продолжил ралли в конце прошедшей недели. Индекс доллара DX, показывающий отношение его курса к шести основным валютам, поднимался в понедельник 6 апреля до месячного максимума 101 пункт.

С другой стороны, во вторник 7 апреля, без видимых причин со стороны экономических данных, индекс доллара достаточно значимо снижается до рубежа 100 п.

Это происходит потому, что доллар в последние дни в гораздо большей степени зависит от динамики настроений в связи с пандемией. Он стал полноценным «защитным активом» и отражает склонность к рискам или бегство от них не хуже традиционного «индекса страха» VIX. По мере нарастания рыночных страхов в конце марта-начале апреля, когда число новых заболевших от коронавируса в мире росло ежедневно до своего пика 101,5 тыс. 4 апреля, и индекс доллара адекватно поднимался. Это происходило из-за повышенного спроса на доллары как валюту-убежище, и на надёжные американские гособлигации. Их доходность по 10-леткам снижалась с 20 марта по 3 апреля с 1,28% до 0,57%, что означало повышение цен этих трежериз.

Но уже на текущей неделе количество новых случаев заболевания снижается (5 апреля - 74,7 тыс., 6 апреля - 72,9 тыс.), спрос на доллар как «валюту-убежище» снижается. Поднимается доходность трежериз к 0,74%.

Таким образом, при прочих равных условиях, в случае дальнейшей стабилизации проявлений пандемии, индекс доллара способен продолжить ослабление. Вероятно этому способствуют и недавние массированные вливания долларов в экономику не только США, но и иных стран через прямое кредитование и инструменты доступа к ликвидности ФРС для других центробанков. Техническим уровнем поддержки для индекса доллара DX выступает мартовский минимум 98,4 п. Верхняя же граница локального диапазона - 101 п.