Шансы увидеть сокращение qe возрастают

Анализируя последнюю макроэкономическую статистику из штатов, в особенности данные по рынку труда и ВВП, можно прийти к выводу о том, что шансы увидеть первые шаги по выходу Федрезерва из программы количественного смягчения существенно возросли. До заседания еще есть целая неделя, но поскольку главные данные (показатели nonfarm payrolls и коэффициент безработицы) уже получены, ожидания относительно итогов заседания по большому счету уже не изменятся.

В ходе вчерашнего дня со своими речами выступили представители Федрезерва Ричард Фишер, Председатель ФРБ Далласа, и Джеймс Буллард, глава ФРБ Сент-Луиса. Фишер традиционно является сторонником «ястребиного» лагеря и в этот раз напрямую заявил, что «пришло время для сокращения выкупа облигаций». Было высказано мнение, что «частный сектор и так готов расти, если Правительство отойдет в сторону», а «издержки от программы выкупа активов уже превышают выгоды». Что касается его коллеги из Сент-Луиса, то Буллард обычно очень осторожно относился к идеям сокращения объемов стимулирования, однако в этот раз и он заявил, что после последних событий «вероятность сокращения количественного смягчения увеличилась». Г-н Буллард заявил, что «первое сокращение объемов qe, должно быть небольшим, чтобы дать ФРС время для оценки действий». Вспомним, что на сентябрьском заседании медианные прогнозы от Bloomberg предполагали сокращения выкупа казначеек на 5 млрд. долл. Возможно эти идеи будут реализованы через три месяца.

До заседания Федрезерва открывать новые среднесрочные позиции нежелательно. Если имеются короткие позиции по доллару, возможно самое время зафиксировать прибыль. При сокращении объемов стимулирования американская валюта укрепится против большинства конкурентов, и потенциал для роста доллара видится существенным. Что касается российской валюты, то, как валюта развивающихся стран, рубль может столкнуться с серьезными проблемами. Безусловно, высокие цены на нефть и существенный объем налоговых декабрьских выплат окажут некоторую поддержку российской валюте, но общий новостной фон в случае сокращения объемов qe видится более мощным. При таком сценарии развития событий цель по паре доллар\рубль – отметка 33.50 руб., с дальнейшим движением в сторону 34 руб. в первом квартале 2014 года.