«Русал» как на ветвях сидит…

Взлёты и падения акций «Русала» действительно напоминают раскачивание на ветвях под действием ветров санкций санкций США и возможностей их преодоления.

После резкого обвала от введения санкций с 34 руб. к 15 руб., бумаги эмитента поднимались в течение прошедшей недели. Это было связано с анонсированными правительством мерами по поддержке компании, а также с продуктивными переговорами с представителями Китая по возможному приобретению продукции предприятий «Русала». Это могло бы в какой-то мере заместить потерянные из-за санкций возможности экспорта алюминия в США и Японию.

В результате недельного роста котировки бумаг вышли на рубеж 24 руб. В ходе торгов 20 апреля, тем не менее, продолжить движение вверх не удалось. Для остановки повышения было несколько причин. Появилось заявление компании о возможном сокращении персонала на 10-15% на алюминиевых заводах в Братске и Иркутске, если не удастся договориться с Китаем о поставках продукции. Цена так стабилизировалась ниже 24 руб. Однако в понедельник, 23 апреля 2018 г., наблюдается значимый рост котировок данных бумаг. Они достигла 26,15 руб.

Поводом стало то, что Минфин США заявил о возможности снятия санкций на UC Rusal, в случае отказа Олега Дерипаски от контроля над компанией. Кроме того, в ходе делистинга компании власти США смягчают санкции, разрешают заключать с «Русал» сделки, связанные со сворачиванием его бизнеса в США и использовать на эти цели часть заблокированных средств.
Таким образом, коррекционный рост бумаг не прекратился. Дальнейшая динамика будет зависеть от сочетания многих факторов, которые проявились в последние полмесяца. Среди них- следующие. Продвижение перспектив сотрудничества с Китаем. Возможности выкупа акций государством, о чём также идёт речь в последние дни и что может поддержать спрос инвесторов.

В случае позитивного решения данных вопросов технически котировки способны постепенно подняться к рубежам 26,8-28,3 руб., которые сейчас выступают целями при продолжении восходящей коррекции. Учитывать нужно и то, что цены на алюминий резко поднялись на мировых рынках, и часть выпавших доходов компенсирует экспорт оставшихся объёмов, прежде всего в Европу, который занимает до 45% продаж «Русала».

В свою очередь, если усилится опасность дефолта по ближайшим выплатам задолженности компании, акции могут упасть к уровням 18,8 руб. Однако такой вариант менее вероятен, поскольку правительство настроено не допустить неплатежей по долгам компании.

Марк Гойхман,

Ведущий аналитик ГК TeleTrade