Евро на пути к паритету с американским долларом

Евро по отношению к доллару с начала года упал на 9,9%. Курс уже чуть ли не стремится к паритету. Текущая неделя отмечена резким падением евро. На нынешних уровнях ниже 1,01 к доллару европейская валюта не была уже 20 лет.

Традиционно считается, что слабый евро позитивен для экспортоориентированной экономики еврозоны. И ЕЦБ поддерживает ослабление своей валюты. Однако, текущие реалии последнего времени намного сложнее.

Это связано с двумя основными обстоятельствами. Во-первых, в экономике разных стран еврозоны соотношение экспорта и импорта различно. Германия, Италия, Нидерланды имеют превышение вывоза над ввозом, то есть положительное сальдо торгового баланса. Им в целом выгодно ослабление евро, которое даёт более высокие доходы и конкурентоспособность товаров при экспорте. Но, например, Франция, Португалия, Испания, Норвегия имеют отрицательный торговый баланс. Поэтому от слабого евро они теряют на импорте больше, чем выигрывают на экспорте. Соответственно для еврозоны в целом выгодность падающего евро - относительная.

Во-вторых, нужно принять во внимание очень высокую инфляцию, становящуюся чуть ли не основной проблемой экономики. И прежде всего, повышение цен распространяется на ввозимые сырьевые товары. Слабый евро ещё более увеличивает их цены для внутренних потребителей. Раньше это не было проблемой, когда инфляция держалась на низком уровне до 2% и стояла задача её повышения. Но теперь, при уровне ИПЦ 8,6%, дорогой импорт сырья давит на возможности производства и потребления, тормозит экономический рост.

Таким образом, излишне дорогой доллар по отношению к евро сейчас из позитива превратился в негатив. Но будет ли ЕЦБ предпринимать активные действия, чтобы ограничить такую динамику? Для этого нужно существенно поднять процентные ставки, так как небольшое их повышение не решит проблему. Удорожание денег крайне болезненно ударит по экономике южных европейских стран с очень высокой долговой нагрузкой. Кроме того, высокие ставки будут способствовать сокращению инвестиций, кредитования, что крайне нежелательно в условиях рисков рецессии.

Таким образом, ситуация малоприятная. Высокий курс доллара для еврозоны – негатив. Попытки ограничить его, поднять евро – очевидно, ещё хуже. В таких условиях, при ужесточении денежной политики ФРС, есть смысл рассчитывать на достижение паритета евро с долларом. Но пока слишком резкое, эмоциональное движение этой пары вниз в последние дни может смениться коррекцией. Поэтому, с технической точки зрения, интересными для коротких позиций по EUR/USD выступают уровни 1,0350-1,0390. В данной зоне проходят сильные уровни сопротивления - предыдущие экстремумы на таймфрейме Д1 и коррекционные уровни Фибоначчи 38,2%.