У доллара есть сильные факторы роста

Снижение индекса доллара DXY в последние дни с уровней выше 101 пункт к рубежам 100 пунктов породило мнение, что его феноменальный рост может быть исчерпан. Однако большинство факторов говорят о том, что это лишь естественная коррекция в рамках основного восходящего тренда.

Факторы эти – следующие.

1. Ожидаемое в борьбе с инфляцией ускорение увеличения процентной ставки ФРС. Фьючерсы на неё для заседания 5 мая показывают 96% вероятности повышения не на «обычные» 25 процентных пункта, а сразу на 50 пунктов - с 0,5% до 1%. Но и далее, предполагается увеличение ставки на каждом последующем заседании до достижения 2,5% уже к концу 2022 года. Это будет повышать доходность вложения в долларовые активы, что сделает его покупку привлекательнее.
2.  Анонсированное ФРС начало сокращения её баланса с продажей облигаций, ранее выкупленных в ходе количественного смягчения. Предполагается с мая начать реализацию бумаг и уменьшение суммы баланса с $9 трлн по $100 млрд в месяц. Это станет резко ограничивать на рынке денежную массу в долларах, повышая их цену.
3. Демонстрируемые в США по сравнению с другими ведущими странами более высокие темпы роста ВВП, относительно низкая безработица делают более перспективными вложения в долларовые активы.
4. Обострение в последние месяцы геополитической обстановки увеличивают спрос на защитные валюты, к которым сейчас относится доллар.
5. Политика ведущих мировых центробанков гораздо более сдержанная в ужесточении по сравнению с ФРС, что делает их валюты потенциально менее востребованными.
6. Основные страны-конкуренты США имеют превышение экспорта над импортом, то есть положительное сальдо торгового баланса. Поэтому они заинтересованы в относительной слабости своих валют к доллару. Они выигрывают от удешевления своих валют к гринбеку при экспорте больше, чем теряют при импорте. Это относится прежде всего к еврозоне, Китаю, Японии, Швейцарии, Австралии, Новой Зеландии. В свою очередь, США имеют отрицательное сальдо торгового баланса, импорт у них больше экспорта. Соответственно, рост курса доллара к другим валютам необременителен в данном смысле для Штатов.

Таким образом, в основном участники рынка - от инвесторов до центробанков и правительств – в целом заинтересованы в укреплении доллара. Невыгодно это, пожалуй, лишь для фондового рынка, который будет страдать от увеличения ставок, удорожания кредитования, уменьшения рентабельности бизнеса, сокращения денежных возможностей и стимулов для вложений в акции.

Однако указанные и иные драйверы укрепления доллара выглядят явно сильнее противодействующих факторов.

С технической точки зрения при этом есть явные ориентиры дальнейшего роста индекса доллара DXY. В случае преодоления им вверх ближайшего уровня сопротивления 101 пункт путь может лежать к максимумам 2017 и 2020 года на рубежах в районе 104 пункта.