ЕЦБ становится более «жёстким»

Европейский центральный банк на заседании в четверг 14 апреля проявил более высокую жёсткость, чем ранее, в посылах о перспективах кредитно-денежной политики. Так, европейский регулятор заявил, что планирует сократить покупки облигаций в рамках своей программы количественного смягчения до 30 млрд евро в мае и 20 млрд евро в июне с нынешних темпов в 40 млрд евро. При этом покупки завершатся в какой-то момент в третьем квартале.

Тем самым регулятор, даже не заявив о будущем увеличении своих процентных ставок, как другие ведущие центробанки, практически присоединился к ним. К их курсу на постепенное сворачивание монетарных стимулов.

ЕЦБ делать это значительно сложнее. Ведь на экономику еврозоны в большей степени давят и геополитические обстоятельства военных действий между Россией и Украиной, и ценовые ограничения роста стоимости ресурсов, прежде всего, энергетических. Такие негативные факторы долгое время препятствовали ЕЦБ проявить жёсткость в сворачивании стимулов. Однако, растущая инфляция заставляет постепенно переходить к более «ястребиной» политике, во многом жертвуя темпами экономического роста.

Вероятно, поэтому первая реакция валютного рынка была противоположной обычному ответу на ужесточение политики центробанка. Евро не поднялся, а, напротив, опустился к 1,07500 к доллару. Хотя затем отыграл часть потерь и вырос выше 1,0800. Но перспективы рецессии в еврозоне, во многом сочетающиеся с инфляцией, не вдохновляют инвесторов. Тем более, что ФРС США в своей политике более решительна. Предполагается увеличение ставки Федрезерва в начале мая сразу на 50 процентных пунктов до 1%.

В результате есть вероятность сохранения различий в политике двух регуляторов, хотя и уменьшившихся после демарша ЕЦБ. Данное обстоятельство, как и более слабые перспективы экономики еврозоны, очевидно, продолжат давить на пару EUR/USD в ближайшее время. После некоторой консолидации она может вновь штурмовать рубежи 1,0700 и ниже.