Протесты и фондовый рынок Сербии как проявление кризиса

Массовые протесты в Сербии на текущей неделе против нового карантина основаны на давних, накапливающихся острых противоречиях. Во многом по этому региону проходит не только географический, но и экономический, политический водораздел, «трещина» интересов между Западом и Востоком. 

Правительство Сербии стремится «в Европу», идёт на уступки и выполнение определённых обязательств для вступления в Евросоюз. Но ЕС не спешит навстречу, практически закрыв возможности вступления в союз, причём не только для Сербии, но и для иных стран Восточной Европы.  Связано это во многом с противоречиями, проблемами внутри самого ЕС и утратой его прежней силы.

Нынешний «кейс» Сербии симптоматичен с точки зрения выводов для Евросоюза. ЕС, декларирующий европейскую солидарность, в условиях пандемии вместо широкой консолидированной поддержки европейских стран закрыл даже внутренние границы. Это не только показывает слабость Союза, подогревает центробежные тенденции к автаркии внутри него, но и может снизить стремление к интеграции с ним для третьих стран. В том числе и для Украины.

В то же время в Сербии очень сильны традиционные настроения ориентирования не только на Запад, но и на большого восточного соседа – Россию. Не случайно политику Белграда зачастую называют «сидением на двух стульях».  Это во многом вынужденное состояние, связанное с готовностью сотрудничать с обеими сторонами в поиске возможностей для развития, торговли, совместных проектов. Но для Сербии она не приносит особых преимуществ. Два вектора в политике не дополняют, а, во многом, противоречат друг другу, поскольку предъявляют разные , порой несовместимые требования к экономической практике, законодательству и пр.

Ситуация пандемии резко обострила не только политические, но и в первую очередь, экономически неблагоприятные явления в Сербии. В стране чрезвычайно низкая инфляция – 0,7% в мае 2020 г. Это проявление слабости экономики. Грань дефляции означает очень низкий уровень платёжеспособного спроса – население просто не имеет достаточных средств, чтобы спрос в достаточной степени позволил ценам расти. Это предопределяет для производителей сложность сбыта, продажи своей продукции, ограничения в росте ВВП и доходов. Первый квартал 2020 г. показал снижение ВВП на 0,6%. Проявляется и очень высокий уровень безработицы – 9,7%. Среди молодёжи он доходит до 25,5%.

Данные процессы значимо отражаются на фондовом рынке страны. Индекс Белградской фондовой биржи - Belex 15. В него, в частности, входят ряд компаний высокой капитализации, заметных по общеевропейским масштабам. Лидерами рынка выступают нефтяной гигант NIIS, Коммерческий банк Белграда, Аэропорт Никола Тесла. 

 Belex 15 во многом по направленности повторяет, например, общий индекс еврозоны EURO STOXX 50, но с гораздо меньшей амплитудой. Пандемия привела к снижению EURO STOXX 50 на 40%, с годового максимума 3867 п. до 2303 п. с середины февраля до середины марта. Но затем индекс поднялся на 41% к 3261 п. на 9 июля.

Belex 15 за аналогичные периоды упал с 818 п к 606, то есть на 26% , потом вырос к 857 п. на 8,4%. Индекс достигал уже в начале июля рубежа 680 п., но события в Белграде остановили восходящее движение, в отличие от EURO STOXX 50. 

Дальнейшая динамика Belex 15 будет, безусловно, связана с перспективами развития положения в Сербии. Сейчас есть риски сползания индекса к технической поддержке 642-645 п. При относительно благоприятном изменении ситуации белградский индекс возобновит восходящее движение с целями 690-700 п.