Газета,
№64, 14 апреля 2004

Вернуться в раздел «Пресса о нас»

Для успешной работы на рынке Forex важно уметь правильно прогнозировать рыночную ситуацию. Одной из составляющих прогноза является анализ совокупности экономических и политических факторов, а также рыночных слухов, влияющих на изменения соотношения курсов основных валют. Для того чтобы прогнозировать движение курсов валют и выигрывать на этом, нужно быть знакомым с общей экономической cитуацией, иметь доступ к оперативной информации с рынков и знать основные методы ее анализа.

Как не ошибиться с прогнозом

Начинающие трейдеры, как правило, не могут составлять самостоятельные прогнозы развития ситуации на валютном рынке, поэтому ориентируются на прогнозы основных участников рынка (банков, брокерских компаний, дилинговых центров).

Однако необходимо помнить, что прогнозы на валютном рынке носят вероятностный характер и зачастую у разных финансовых аналитиков не совпадают. Поэтому строить свою систему торговли, только ориентируясь на них, небезопасно: вероятность исполнения того или иного прогноза на рынке Forex - 50 на 50%. Следовательно, прогнозы финансовых аналитиков должны служить лишь вспомогательным инструментом при принятии торговых решений.

Любой прогноз строится на анализе рынка. На сегодняшний день разработано много способов анализа рынка Forex, которые позволяют с меньшей или большей долей вероятности прогнозировать дальнейшее движение курсов валют. Как отмечают эксперты, основными способами являются фундаментальный и технический анализ, а вспомогательными - компьютерный и психологический.

Фундаментальный анализ - это анализ экономического состояния стран происхождения валют, политических событий и рыночных слухов. Технический анализ строится на графической основе, отражающей изменение курсов валют. С помощью компьютеров строятся вспомогательные графики, а психологический анализ позволяет понять ожидания и предпочтения участников валютного рынка. Для более эффективной работы на рынке трейдеру необходимо изучить и опробовать на практике как можно большее количество методов прогнозирования, что позволит выработать собственную систему торговли на рынке Forex.

Комментируя изменение курсов основных мировых валют, специалисты, как правило, используют данные фундаментального анализа, которые позволяют строить средне- и долгосрочные прогнозы.

Необходимо рассматривать причины изменения курсов валют, которые зависят от движения капиталов, экономического развития стран и направления денежно-кредитной политики. Анализ этих процессов позволяет оценить общую картину происходящего на рынке, абстрагируясь от случайных краткосрочных колебаний курса. Главное в таком анализе - сначала указывается причина, а потом следствие. Например, изменение соотношения спроса и предложения на валюты вызывает изменение в динамике валютного курса.

Так, падение интереса иностранных инвесторов к фондовому рынку страны вызовет снижение спроса и на валюту этой страны и, как следствие, приведет к падению ее курса по отношению к валютам других стран.

На что обратить внимание

Прежде всего надо изучить данные по движению капитала между странами, которые содержатся в платежных и торговых балансах стран. Из них становится ясно, сколько средств поступило в страну за экспорт товаров и услуг, за продажу акций и облигаций иностранным инвесторам, при покупке центральным банком валютных резервов и сколько валюты было отдано за импорт и фондовые активы. Анализ платежных и торговых балансов позволяет оценить изменение интереса инвесторов к тому или иному направлению вложений. Однако эти данные, как правило, выходят с большим отставанием от реального времени происходивших процессов.

На втором месте по важности стоят показатели финансовых рынков - процентные ставки по кредитам, валютным депозитам, иностранным частным и государственным облигациям, фондовые индексы. Эти показатели помогают сформировать оценку представления инвесторов о привлекательности различных видов финансовых инструментов и ответить на вопрос: во что выгоднее вкладывать свои валютные средства - в акции американских компаний или казначейские облигации Великобритании. Покупка финансовых активов на сегодняшний день на 80% определяет объем движения валют между развитыми странами, что позволяет примерно с такой же вероятностью правильно спрогнозировать соотношение валютных курсов.

Показатели макроэкономического развития, внутреннего спроса и потребления, производства, занятости и цен позволяют судить об устойчивости отдельно взятой экономики и темпах роста валового внутреннего продукта. Эти данные оказывают влияние на состояние двух предыдущих индикаторов и являются наиболее информативными.

Не последнюю роль в анализе ситуации на валютном рынке играют индексы деловой и потребительской активности, а также делового оптимизма. Они позволяют прогнозировать динамику показателей макроэкономического развития страны на примерно на 4-6 месяцев вперед. Как правило, такие индексы - результаты опросов высшего управляющего звена постоянного круга компаний с целью определения, хорошо или плохо развивается сейчас бизнес, какие у него перспективы. Полученные данные представляются в форме индексов.

Индикаторы денежно-кредитного регулирования экономики отражают как экономическую политику государства (процентные ставки ЦБ, нормы резервирования, объем денежной массы), так и активность в финансовом секторе экономических участников и готовность их к дальнейшему экономическому росту (объем потребительских кредитов, объем банковских займов и проч.)

У каждой страны существует базовый набор показателей, информацию о которых можно найти на сайтах международных информационно-аналитических агентств (например, Reuters, Dow Jones, Tenfore). Как правило, после опубликования общего прогноза или официального отчета по перечисленным показателям отдельные финансовые аналитики, экономисты, члены правительства и представители центральных банков дают свое видение реакции валютного рынка на возможное развитие событий.

Что на этой неделе

Как правило, в своих прогнозах аналитики валютного рынка опираются как на анализ того, что произошло на рынке в предыдущие дни, так и на данные о предстоящих существенных событиях в экономической и политической сфере стран происхождения валюты.

В понедельник в связи с празднованием Пасхи в европейских странах активность инвесторов на валютном рынке находилась на низком уровне, но во вторник ситуация кардинально изменилась.

Вчера курс доллара резко вырос в начале европейских торгов. Дилеры отмечают, что большинство европейских игроков, возвратившись на рынок после долгих выходных, отреагировали на заявления члена ФРС Роберта Перри о том, что американские ставки должны "подтянуться" к уровню 3,5%. Он подчеркнул, что в условиях бурного роста экономики ставки в США должны расти. "Я думаю, что ставка FED устремится к отметке 3,5% с нынешнего 1%, учитывая, что уровень инфляции держится в пределах 1-2%". Другой член ФРС Роберт Мактир заявил в понедельник, что американская экономика "мчится на всех парах".

Как рассказал ГАЗЕТЕ аналитик по валютному рынку МДМ-Банка Сергей Резник, "вчера торги по евро/доллар пробили уровень 1,20 и идут ниже. Это связано в основном с ожиданиями на рынке повышения ставки ФРС".

В результате доллар резко вырос против евро в начале европейских торгов во вторник до новых максимумов с начала года. Торги по евро/доллар открылись на уровне 1,2075. Вскоре пара пробила отметку в 1,2000, а потом и 1,1950. По состоянию на 20.50 московского времени соотношение евро/доллар достигло отметки 1,1928. Английский фунт стерлингов также резко снизился вчера против доллара на утренних европейских торгах. Открытие Европы отмечено на 1,8410. Особую активность на торгах проявили британские банки. В результате произошло резкое падение курса до отметки (по состоянию на 20.50) 1,8165.

Курс японской иены к доллару сегодня на азиатских торгах сначала повысился с уровня 105,5 иены за доллар до уровня 105,04 иены за доллар. Рост спроса на иены был отчасти обусловлен подъемом на рынке японских акций, где индекс Токийской фондовой биржи Nikkei 225 вырос сегодня на 0,7% и достиг максимального уровня с августа 2001 года. Однако уже по окончании азиатских торгов курс иены начал снижаться и на 20.50 московского времени достиг отметки 106,88 иены за доллар. На рынке ходят слухи о том, что Банк Японии мог начать проведение валютных интервенций для ослабления иены.

Так что понедельник стал своеобразным затишьем перед бурей, которая ожидается на этой неделе в связи с предстоящими событиями. Причиной тому - поток экономических данных и корпоративной отчетности за первый квартал, а также геополитические новости, связанные с развитием событий в Ираке.

Энди Буш из BMO Nesbitt Burns отмечает, что, несмотря на то, что «доллар торговался смешанно в понедельник на тихих послепраздничных торгах, нельзя сказать, что нас не ждет бурная неделя». Он указывает на то, что на текущей неделе будут опубликованы отчеты 70 компаний, входящих в индекс S&P 500. "Вице-президент США Дик Чейни вчера посетил Коидзуми и выразил благодарность за то, что Япония не вывела войска из Ирака. Похоже на то, то США будут добиваться поддержки Китая, Японии и Южной Кореи, однако Коидзуми сейчас в очень непростой ситуации. Убийство заложников приведет к протестам в Японии, и США должны как можно скорее отдать Ирак под контроль ООН, иначе они рискуют остаться там одни. Далее ситуация в Афганистане также начинает выходить из-под контроля - похоже, что США сталкиваются с серьезными неприятностями во всех опасных уголках мира. На этой неделе фокус будет смещен на Ирак, акции и корпоративные отчеты. Доллар держится молодцом, евро тянут вниз слабые экономические данные и ожидания снижения ставки ЕЦБ. Думается, что доллар продолжит рост, однако геополитика может перевернуть все с ног на голову".

Как отмечают аналитики компании FIBO, инвесторы весьма оптимистично настроены в отношении результатов деятельности американских компаний за первые три месяца этого года. По прогнозам, годовой темп роста корпоративных прибылей должен составить 16-18%. Причем позитивное эмоциональное состояние инвесторов достаточно устойчиво, несмотря на сохраняющуюся напряженность в Ираке. Безусловно, если отчеты корпораций будут в целом соответствовать ожиданиям, это будет способствовать не только росту фондового рынка, но и оказывать положительное влияние на динамику доллара. Экономические индикаторы, запланированные к публикации в США на этой неделе, по прогнозам экономистов, должны стать очередным доказательством того, что американская экономика набирает обороты, что, в свою очередь, также должно способствовать дальнейшему потеплению в отношении к доллару.

Как отмечают аналитики компании «Форекс Клуб», из фундаментальных данных следующей недели особое внимание инвесторов будет приковано к блоку новостей среды. В этот день выходят новости по американской инфляции и внешней торговле. Низкое значение первого показателя является одним из сдерживающих факторов на пути повышения Федеральным резервом ставок. Более высокие ставки означают более высокую доходность по инвестициям в американские активы и, соответственно, увеличение спроса на доллар. Второй показатель считается основной причиной роста глобального недоверия к доллару, поэтому его новый рост может снова серьезно ударить по американской валюте.

В сложившихся обстоятельствах настроение фондового рынка, а вместе с ним и динамика американского доллара будут чувствительны не только к корпоративным новостям, но также и к сообщениям о ходе событий в Ираке. Дальнейшая эскалация насилия может подпортить впечатление даже от невероятно хороших результатов деятельности американских компаний. Чем дольше продолжится военная кампания США, тем более она будет ощутима в государственных расходах, из-за которых уже сейчас "дыра" в федеральном бюджете достигла баснословных размеров, что оказывает давление на стоимость национальной валюты.

В четверг выйдут недельные данные по безработице, а в пятницу - данные по строительству новых домов, индекс цен производителей и промышленного производства за март, а также Мичиганский индекс потребительских настроений за апрель (первоначальная оценка).

Как отмечают специалисты аналитического центра компании Teletrade D.J., первые два показателя дают повод для оптимизма - промышленный сектор показывает высокие темпы роста активности, усиливая мнение об устойчивости восстановления в США, а рынок недвижимости стабилизировался на высоких уровнях, продолжая ощущать поддержку рекордно низких процентных ставок в стране. Что же касается индекса потребительского оптимизма, то он, вероятно, будет основным показателем недели, так как в последнее время разочаровывает рынок: вместо продолжения роста он демонстрирует признаки стабилизации.

Рыночные ожидания

По прогнозам американских участников рынка, снижение пары евро/доллар продолжится и может достичь отметки 1,1350. Такое мнение основывается на снижении аппетита фирм-импортеров из США в закупке евро, так как последние активно открывали длинные позиции по единой валюте в рамках выполнения программ по хеджированию рисков на фоне падающего доллара. Американские эксперты полагают, что курс пары может подвергнуться негативному воздействию от закрытия просроченных длинных позиций по евро, которые окажут значительное влияние на евро/доллар, прижимая его к "нижней стороне".

Главный теханалитик из компании Refco Кристиан Керр также отмечает, что позиции евро значительно ухудшились. "После торговли в узком диапазоне пара евро/доллар наконец пробила краткосрочную поддержку 1,2050. Более сильный уровень - 1,1980 - также пробит, и теперь все говорит о высокой вероятности дальнейшего падения. При этом отметим, что только закрытие на 1,2220 снизит медвежье давление в краткосрочном периоде. Пара доллар/иена также имеет долгосрочную нисходящую тенденцию. Ключевая цель - 105,00, ее пробитие даст возможность протестировать многолетний минимум на 103,40".

Аналитики Mellon Bank полагают, что доллар/иена сформировал вершину на прошлой неделе и теперь будет двигаться вниз в течение последующих двух недель. Пара продолжит развивать восходящее движение и сегодня, а только потом развернется в отрицательном направлении. Сегодня уровень поддержки 105,00 будет держаться, по крайней мере, в момент закрытия дневных торгов курс пары останется выше указанной отметки. Последующее преодоление этого сопротивления откроет дорогу к уровню 104,00, достижение которого, как предполагается, произойдет на следующей неделе. Ключевая цель расположена в области у отметки 102,50. Стоит предупредить, что если доллар/иена преодолеет отметку 106,65, то это станет сигналом усиления восходящего движения до уровня 109,00, но такое развитие событий маловероятно.

По мнению аналитиков компании «Форекс Клуб», европейские валюты в большей степени склонны к продолжению медвежьего тренда по отношению к доллару. Это вполне отвечает и формирующимся сигналам на покупку доллара/иены, однако на данный момент очень трудно определить цели роста, возможно, курс поднимется до отметки 110 иен за доллар. Евро/доллар найдет поддержку на отметке 1,1980, и в случае пробоя этого уровня среднесрочной целью будет район 1,1850. Британский фунт движется к поддержке 1,8190, пробитие данного уровня откроет дорогу к минимуму марта 1,7905.

По прогнозам специалистов из компании FIBO, швейцарский франк также не станет исключением из правила и может последовать в ближайшее время вниз за евро против доллара.

Для продолжения восходящей среднесрочной тенденции, курсу USD/CHF необходимо преодолеть уровень сопротивления на 1,2970. В этом случае появится возможность тестирования уровня годового максимума на 1,3080. Важный уровень поддержки представлен нижней границей на отметке 1,2730. В случае ее прорыва курс USD/CHF может опуститься до уровня поддержки на 1,2620.

Как видно из прогнозов экспертов рынка, радужные перспективы ждут в ближайшее время доллар: основные европейские валюты и иена продолжат снижение по отношению к нему.

Вернуться в раздел «Пресса о нас»