Прогнозы специалистов.

EUR/USD

По итогам недели европейская валюта упала почти на 3%.Представители ЕЦБ говорили о том, что ставка будет повышена уже в июле, что оказало поддержку евро в начале недели.Но после того, как ЕЦБ заявил о повышении ставок, жесткую позицию заняли и в ФРС относительно инфляции и ставок. Б.Бернанке подтвердил, что акцент переходит на борьбу с инфляцией, другие представители ФРС эту позицию поддержали, что меняет ситуацию на рынке в пользу доллара. Теперь участники рынка ожидают, что ставка ФРС может быть повышена уже в октябре. Доллар достаточно активно укреплялся,несмотря на неплохие макроэкономические данные по еврозоне.

На неделе вышли данные по оптовым ценам в Германии, которые выросли на 1.4% за май, за год же цены выросли уже на 8.1%. Данные по инфляции в германии за май также были пересмотрены в сторону повышения и теперь она составила 3.1%. Добавили к этому свой вклад и данные по затратам на рабочую силу за первый квартал, затраты за год выросли на 3.3%, в то время как кварталом ранее они расти на 2.9%.Профицит торгового баланса Германии продолжил оставаться высоким, а промышленное производство в апреле выросло на 0.9%. Данные по промышленному производству были неожиданными, учитывая то, что в том же апреле производство в Германии сократилось на 0.8%.

В Еврозоне неделя начнётся с публикации в понедельных окончательных данных по темпам роста потребительских цен в мае. Ожидается, что годовые темпы роста цен вернутся к уровню 3.6%, после того, как в апреле наблюдалось снижение до 3.3%. Во вторник опубликует свой отчёт за июнь институт ZEW. Индексы ожиданий находятся на многолетних минимумах и улучшения ситуации пока не предвидится. Также стоит обратить внимание на публикацию данных по торговому балансу Еврозоны, который в последние месяц выходит с дефицитом. В пятницу выйдут данные по производственным ценам в Германии за май. Ожидается, что цены продолжат агрессивный рост и годовой прирост цен достигнет 5.7%. Инфляционное давление в Еврозоне будет склонно к дальнейшему росту, но даже это может не оказать поддержки европейской валюте, т.к. существенного повышения ставок ЕЦБ себе позволить не может.

Экономические отчёты из США были достаточно противоречивы. Неожиданно выросли сразу на 6.3% незавершённые продажи домов. Дефицит внешней торговли резко вырос, сильный негативный эффект также оказали цены на нефть. Вероятно дефицит внешней торговли продолжит оставаться в рамках сложившегося диапазона в течении всего года. Позитивно вышли розничные продажи, которые выросли на 1.0% в мае. В то же время за год продажи выросли на 2.45%, что не дотягивает даже темпов роста потребительских цен. Цены же показали в мае рост на 0.6%, годовые темпы роста цен вернулись на уровень 4.2%. Базовый индекс потребительских цен за май вырос на 0.2%, годовой прирост индекса составил 2.3%. С учётом инфляции продажи в годовом исчислении уже 6 месяцев остаются ниже нулевой отметки. Крайне негативно вышли данные с рынка труда, где недельные заявки на пособие по безработице резко выросли до 384 тыс. Неделя была завершена публикацией индекса потребительского доверия по данным Мичиганского Университета, который показал резкое снижение до 56.7, таким образом, рухнув до самого низкого за последние 26 лет значения.

В понедельник будут опубликованы данные по притоку капитала. Отчет за март был противоречивым. Если чистый приток капитала составил $80.4млрд., то в целом наблюдался отток капитала на $48.2 млрд. В банковском секторе наблюдался отток капитала в размере $115.9 млрд. Сохранение данной тенденции будет негативно сказываться на перспективах американского доллара. Также состоится выступление Б.Бернанке.Во вторник опубликуют данные по сектору строительства, платёжному балансу, промышленному производству и ценам производителей. Усиление инфляционного давления будет сигнализировать о возможном скором повышении ставок ФРС, что позитивно скажется на курсе доллара. Дефицит платёжного баланса, вероятно продолжит оставаться высоким. Неожиданно резкое падение промышленного производства в апреле сигнализирует о том, что проблемы в американской экономике продолжат расширяться и повторное падение производство может быть негативно воспринято участниками рынка. В четверг выйдут данные по заявкам на пособия по безработице, которые резко выросли на прошедшей неделе, что говорит о продолжении негативных тенденций на рынке труда. Также опубликуют данные по индексу опережающих индикаторов, падение которого подтвердит тот факт, что проблемы в американской экономике расширяются.

GBP/USD

В Великобритании производственные цены за май взлетели на 1.6% обеспечив годовой прирост индекса 8.9%, который стал максимальным с 1982 года. На входе цены за май прибавили 3.8%, а годовой прирост побил все рекорды достигнув 27.6%. Зато в промышленном секторе наблюдался рост на 0.2% за месяц и за весь последний год тоже 0.2%. На рынке труда, который длительное время оставался достаточно устойчивым, занятость снижается. С рынка недвижимости данных было мало, порадовали в RICS, где отчет показал, что только 92.9% риелторов сказали о падении цен, что конечно лучше чем 94.7% месяцем ранее.

На этой неделе во вторник будут опубликованы данные по динамике потребительских цен в мае. Ожидается, что годовая инфляция достигнет 3.2%. Если рост будет более значительным, ожидания относительно возможности повышения ставок Банка Англии возрастут, даже несмотря на ухудшение экономической ситуации. В среду центральной новостью станет публикация "минуток" Банка Англии. Любые сигналы о том, что Банк Англии будет придерживаться жесткой монетарной политики, будут способствовать укреплению фунта,хотя и кротковременно. В четверг будут опубликованы данные по розничным продажам, где ожидается что продажи не изменятся. Хотя на фоне высокой инфляции, проблем на кредитном рынке, а также рынке недвижимости нельзя исключать, что продажи продолжат снижаться. В долгосрочном плане давление на фунт сохранится даже в том случае, если Банк Англии придётся повышать ставки. Фунт продолжит оставаться одной из наиболее уязвимых валют.

USD/JPY

Банк Японии на прошедшей неделе оставил ключевую ставку без изменений 0,5%.Судя же по высказываниям, ставки будут оставаться на текущих уровнях ещё неопределённо долгое время.Данные по росту ВВП были пересмотрены с повышением до 1.0%. На фоне всеобщего роста цен в Японии дефлятор ВВП составил -1.5%. Годовой прирост цен достиг 4.7% или максимальных за 27 лет значений. Промышленное производство в апреле сократилось на 0.2%, а потребительское доверие рухнуло до семилетнего минимума. От таких данных японская валюта обвалилась более чем на 3.5% и это на фоне поддержки со стороны фондовых рынков, слабость которых обычно позитивно сказывалась на йене.

В Японии важных данных публиковаться не будет. разве что стоит обратить внимание на данные по деловой активности, которые будут опубликованы во вторник и четверг. Мягкая монетарная политика Банка Японии будет оказывать давление на йену, даже в условиях сохраняющегося давления на фондовых рынках.

Елена Богословская
Аналитический отдел Санкт-Петербургского представительства компании TeleTRADE D.J. e-mail: spbanalitics@teletrade.ru

Антон Поляков
E-mail: ifg@teletrade.ru

410 пунктов за пять дней

Прошлая неделя была на редкость удачной для американской валюты. Доллар рос в течение четырех дней из пяти, и каждый день находился тот или иной позитив, который поддерживал рост валюты.

В понедельник и вторник ралли USD было самым стремительным, так как оно было вызвано вербальными интервенциями в укрепление национальной валюты со стороны Бернанке, Полсона и Буша. О возможности интервенций в доллар разговоров не было, насколько я помню, уже лет 10, и рынок довольно-таки истерично поспешил учесть их возможность, что вылилось в обвал EURUSD на 335 пунктов за два дня. Среда была единственным днем прошлой недели, в течение которого для доллара не произошло ничего хорошего, в результате чего пара скорректировалась на 100 пунктов вверх. Затем американский позитив продолжился сильными розничными продажами в четверг (1.0% в мае при прогнозе в 0.5%) и выросшим CPI в пятницу (4.2% на май в годовом пересчете при ожиданиях 3.9%). В результате за последние два торговых дня прошлой недели доллар «заработал» еще 175 pips. Недельный рост USD против EUR оказался максимальным за несколько лет: 410 пунктов.

Закрытие EURUSD на прошлой недели состоялось на минимальном за три месяца уровне 1.5375. Пара скорректировалась над него в последний торговый час недели. При ином раскладе успехи доллара оказались бы еще более впечатляющими, так как ниже 1.5375 за последние три месяца не закрывался ни один торговый день. В итоге мы получили скорректированный диапазон трехмесячных торгов EURUSD 1.5375-1.5813, на нижней границе которого пара находится на текущий момент.

Реально ли на этой неделе достижение 1.50?

Другими словами, сейчас доллар находится на перепутье: после закрепления ниже сильного сопротивления 1.5375 EURUSD в весьма короткие сроки способна снизиться как минимум на величину, равную ширине текущего среднесрочного диапазона, то есть около 400 пунктов. Проще говоря, при закреплении пары под 1.5375 будут все поводы продавать евро с минимальной целью на 1.50. Из этого следует основной на данный момент вопрос для доллара США: хватит ли у него сил продолжать на этой неделе стремительное ралли?

Сложно сказать что-то определенное на открытии недели, когда еще ничто не указывает на направление ожидаемого недельного тренда. Однако сделать обоснованные предположения можно, и на этом уровне я могу дать ответ: как мне сейчас кажется, единственным фактором, который позволит доллару на этой неделе продолжить ралли, может быть только начало реальных интервенций. А это сейчас крайне маловероятно.

Попытки понять причины событий

Почему я так думаю? Давайте проанализируем предыдущую неделю. EURUSD по ее результатам показала сильнейшее снижение. Однако в следствие чего это случилось? В понедельник и вторник доллар рос благодаря словесной поддержке официальных лиц США, в четверг и пятницу его поддерживали фундаментальные данные. Другими словами, несмотря на укрепление USD на 410 пунктов за пять дней, можно сказать, что оно было вызвано не возникновением бычьего тренда по доллару, а всего лишь реакцией на ультрапозитивные данные – в первую очередь, истерией после заявлений о большой вероятности интервенций в доллар. То есть, ралли USD прошлой недели выглядит искусственным. На слабо тлеющие угли американской валюты вылили приличное количество бензина, но бензин быстро сгорает, а сами угли он гореть не заставит. Для возникновения реального ралли нужен не бензин, а дрова – сильные фундаментальные данные, меняющие текущую картину инфляционных и/или экономических ожиданий. А таких данных пока из Штатов не поступало.

На самом деле, разглагольствовать на эту тему можно еще очень долго, и написать можно еще очень многое. Например, касательно возникших вновь ожиданий повышения ФРС процентной ставки. Простой вопрос: стали бы в Штатах впервые за десяток лет говорить о возможности интервенций, если бы Фед. Резерв планировал всего лишь поднять ставку? Мне кажется, вряд ли. Как бы ни ругали Бернанке, это выглядит слишком неадекватно даже для него. Так что доллару предстоит еще ослабляться по причине несбывшихся ожиданий по росту ставки. Ну и так далее.

Единственная правда очень проста, и ее показывают только рыночные котировки. Технически EURUSD сейчас топчется совсем рядом с уровнем 1.5375 и пока не спешит корректироваться от него вверх. Сильное движение пары вниз с легкостью разрушит все мои описанные выше теории, поэтому продолжать их моделирование нет никакого смысла. Все равно истину покажет только рынок.

Что делать?

Что сейчас делать? За прошлую неделю EURUSD упала на 410 пунктов, и каждый этап этого падения был подкреплен теми или иными данными, подобных которым на этой неделе не ожидается. Продолжать стремительное ралли без фундаментальной поддержки у доллара сил хватить не должно. Одной памяти о вербальных интервенциях или даже новых вербальных интервенций также вряд ли будет достаточно. Поэтому выходит так, что EURUSD сейчас надо покупать. Тем более уровень для покупок технически выглядит крайне выгодно: самый низ трехмесячного торгового диапазона. Предугадывать события я не умею, но предпочитаю считать, что в истории дорогого евро написаны еще далеко не все главы.

Вы знаете, что я не люблю торговать на открытии недели, поэтому позиции на покупку евро буду считать агрессивными и достаточно рискованными. То же могу сказать и о канадце, который также сейчас выглядит очень привлекательно, торгуясь вблизи полугодовых минимумов (максимумы для USDCAD). В общем и целом, рынок после недавних событий стоит на ушах, и ожидать в такой атмосфере можно чего угодно – поэтому будьте осторожны.

Евгений Романов, TeleTRADE

Евродоллар балансирует на грани падения. Если текущий диапазон (для цен закрытия 1,5341-1,5778) будет пробит вниз, то ближайшей серьезной целевой зоной я усматриваю зону 1,4988 (23-яя фиба от 1,1637-1,6017) – 1,4870. «На грани», потому что медиана (С – по ценам закрытий дней) уже пробита, а медиана (Н - по хвостам) еще жива в качестве SUPP. Грань очень ненадежная, я бы на нее денег не поставил. То есть, покупки евры от 1,5340 в моих глазах выглядят авантюрой, граничащей с глупостью. Медвежье настроение. Продавать на SUPP в виде медианы (Н) – это тоже не есть грамотно – кто же продает на поддержке цены. В общем так получается – следует выждать пробития сектора (С-Н) ценой закрытия, прежде чем что-то крякать про дальнейшее направление рынка. Вон еще и диверок по тренду на «трешке». Нет ясности, как можно торговать по дэйли, пока диапазон цен закрытия ниже 1,5450 и выше 1,5340.

Если на уровне оценки дневного графика, а не на предмет конкретного торгового плана, то евра скорее упадет, чем вырастет. Нехороший график, нехорошее пробитие (С). Нехорошие события, наподобие ирландского ответа («нет») лорду Керзону (лиссабонский договор). Слишком высоко залезла, слишком малая разрядка рынка. Слишком много стопов снизу. Много стопов под 1,5284. Их невообразимо много под 1,5188. Их еще больше под 1,4988-67-4870. Давно не пугали евростеников по большому счету. В общем, моя оценка такая же как в пятницу, на открытии LDN-сессии (на моем сайте): если вам приспичило что-то делать с еврой, то уж лучше продавать, чем покупать. Ордерок под 1,5300 (низ пятницы), и спать спокойно.

На недельном графике можно сделать много интересных предположений. Начать с того, что обычно евра как делает, если падает от действительно исторического пика? А 23-яя фиба ей не указ, обычно. Стопы же под ней. К тому же, не выглядит легкой задачей сказать, а насколько правильная эта фиба 1,5188 от движения 2006-2008 гг?? К тому же, я ее не считал, фибу эту, а просто прикинул графически. Скорее всего, правильная 23-яя строится от низа 2005 года 1,1637, и тогда графическая проекция получается на пару центов ниже, 1,4988. Тем не менее, текущий целевой SUPP все равно в зоне 1,5220-5188, потому что - поглядите на медленный осциллятор. Он приближается к зоне продаж. Поглядите, последний раз цена ныряла к 1,2482, чем провоцировала медленный осциллятор в зону продаж. То есть, 2 года в зоне покупок, и сказать сейчас определенно, что эта тенденция завершилась, было бы, по меньшей мере, странно. Надо пощупать эту фибу 1,5188, стопики проверить. Но целиться ниже я пока не считаю разумной тактикой.

По сути, дневная медиана здесь, на недельном графике (синяя) – пробита. Не очень явно, но это видно без очков. Здесь она более стратегическая, что увеличивает важность технического сигнала. Она начинается от 1,2729 (низ после коррекции от 1,3666). И прямиком через прошлый пик 1,4967. Далее, черный канал вниз также пробили, а его поддержкой была линии по ценам закрытия 06-07 лет. Нехорошо! Ой-ой, жареной еврой пахнет. Представьте, насколько сильным будет недельный сигнал, если цена опустится ниже кластера линии SUPP красного канала с 23-ей фибой 1,5188. Тихий ужас. На самом деле – ничего ужасного. Гораздо ужаснее было в марте, когда просто так пошли к 1,60. А сейчас что, сейчас все закономерно и технически, и психологически (фиксинг перед каникулами и выборами), и в свете товарной тенденции роста против евры, и в свете вербальных интервенций за доллар, и …

Здесь тоже – диверок по тренду. Но медленный осциллятор вместе с ценой идет вниз синхронно, подтверждая вероятность пробития двойного пика на уровне минимального хвостика 1,5284. А чего не отыграть двойную вершину, хотя бы частично. Чего за нее цепляться то, за евру, старую и протухшую. Освежить нужно рынок, я так полагаю. Вы сожмите предельно это график, и станет очевидно, что при жизни евры, с 1999, таких уровней перекупленности масд не было никогда ранее. В старой синтетике марки было кое-что чуть выше, в 90-ых годах. Но все это все равно заканчивалось одинаково – глубокой разрядкой рынка. О-оочень глубокой. Например, от пика 1,4575 как полетели, так остановились только на 0,8225. После совместных интервенций основных ЦБ мира. Такие дела. Готовьтесь к большим изменениям рынка. Евростеникам лучше сменить ориентацию, по добру по здорову, хых.